标普:新力控股评级展望由“稳定”调整为“负面”

9月10日,标普将新力控股(集团)有限公司(Sinic Holdings (Group) Co. Ltd.,简称“新力控股”)的评级展望由“稳定”调整为“负面”,并确认其长期发行人信用评级为“B”。展望“负面”反映了标普的观点,即持续使用现金偿还到期债务将妨碍新力控股的流动性状况。

评级确认反映了标普的观点,即新力控股应能妥善处理短期债务。公司截至2021年6月底的现金余额为140亿元人民币,可完全覆盖其133亿元人民币的短期债务,但部分现金仍位于子公司或合资公司层面。

标普认为,新力控股的融资渠道已经收窄,因为该公司在境外短期债务的再融资方面遇到了一些困难。鉴于其美元债券价格的波动和市场的低迷情绪,新力控股可能需要动用内部资源来偿还境外到期债券。该公司有2.46亿美元的债券将于2021年10月到期,还有两笔分别于2022年1月和6月到期的美元债券(本金额合计4.53亿美元),近期的交易价格远低于面值。

同时,新力控股还面临着减少非银行融资规模的压力。鉴于其对非标融资的高风险敞口,标普预计,新力控股在对此类债务进行再融资时可能面临阻力,因为“两压一降”政策使得信托公司在提供融资时更加挑剔。在未来12个月内,新力控股有47亿元人民币的信托贷款和其他融资即将到期,截至2021年6月底,占其短期债务的35%。

标普预计,新力控股将削减土地收购支出,以保留流动性用于偿还债务。该公司预计将削减2021年的土地收购预算至仅相当于合同销售额的15%-20%,较2020年的40%大幅下降。公司截至2021年6月底的土地储备规模为1440万平方米,足以覆盖两年的销售,因此购地预算的减少应该不会对新力控股的土地储备造成直接影响。

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