标普:调整建业地产评级展望调整为“负面”

9月15日,标普标普全球评级将建业地产的评级展望从“稳定”调整为“负面”,并确认其长期发行人评级和未偿高级美元票据评级为“B ”。

标普称,建业地产的运营和财务状况将在明年面临挑战,主要原因是河南省在疫情后的经济恢复落后于其他省份,且从7月份的洪灾中完全恢复仍需时间。该公司最近将2021年的合同销售预期从800亿元降至700亿元。

但标普认为,建业地产仍需优先考虑其短期离岸债务,且由于市场波动,公司可能会利用内部资源进行偿还。并将牺牲建设和购地支出,占用业务扩张所需资源。

标普指出,严峻的市场环境可能会对建业地产的业务运营和现金流造成压力。尽管公司已经从7月份的销售额降速中恢复过来,前8个月的合同销售额也实现了同比增长,但标普预计严峻的市场环境仍将对其实际销售比率造成压力。

由于建业地产将优先偿还债务,标普预计其2021年的购地支出将从过去两年的占合同销售额约22%-32%降至21%-23%。因此,根据标普的预测,其2022年和2023年的可销售资源将缩减约5%。

此外,建业地产对离岸融资的依赖造成了较高的再融资风险。鉴于该行业在离岸资本市场的波动性,标普认为建业地产在未来6至12个月内获得再融资的能力存在不确定性。该公司很可能需要运用内部资源来偿还离岸债务。截至2021年6月30日,美元优先票据占到公司债务结构的50%以上。

评级确认反映了建业地产拥有足够资源来偿还短期债务。该公司的现金余额(部分位于项目公司或合资企业层面)仍能完全覆盖其85亿人民币的短期债务,主要得益于河南省政府的有效政策救济,使其现金余额从109亿元回升至2021年8月底的180亿元(120亿元非受限)。

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