财务灵活性下降 惠誉下调中国奥园展望至负面

 11月4日,国际评级机构惠誉宣布,将中国奥园集团股份有限公司(03883.HK)的长期外币发行人违约评级(IDR)从“BB”下调至“B+”,展望“负面”,还将中国奥园的高级无抵押评级及其未偿付美元高级无抵押票据的评级从“BB-”下调至“B+”,回收率评级为“RR4”。惠誉在对其最新的企业评级标准公布后,将其所有评级从评级观察名单中移除。

此前,穆迪、标普也对中国奥园的评级进行了下调。

惠誉认为,在资本市场波动性较大的情况下,中国奥园的财务灵活性不断下降,预计其将利用其现金余额偿还到期的资本市场债务。

惠誉指出,截至2021年上半年,中国奥园有518亿元人民币可用现金,不包括项目建设的限制性现金和限制性存款,足以支付516亿元人民币的短期债务。然而,约75%的短期债务是银行借款,惠誉预计这些债务大部分将被展期。中国奥园的下一个资本市场到期日是2022年1月,在此期间,6.88亿美元的债券将到期。同时,该公司有2亿美元的债券将于2022年6月可回售。

此外,惠誉称,中国奥园依靠少数股东【主要是开发商和城市更新项目(URP)基金份额持有人】的出资为其扩张提供资金,这限制了它对债务融资的需求,但也造成了潜在的现金损漏。

11月4日,中国奥园发布公告称,奥园健康正与若干独立第三方就可能出售提供物业管理及其他相关服务的若干附属公司的权益进行初步讨论。


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