世茂集团:标普将其长期发行人评级调整至“BB+”,展望“负面”

  11月10日,标普全球评级宣布将世茂集团控股有限公司(Shimao Group Holdings Limited,简称“世茂集团”)的长期发行人信用评级从“BBB-”下调至“BB+”,并将其高级无抵押票据的长期发行评级从“BB+”降至“BB”。

  展望“负面”反映了标普的观点,即在当下严峻的经营环境中,世茂集团的去杠杆化进程将面临巨大阻力。

  受制于地产业的整体疲软,世茂集团2021年10月的合同销售总额同比下降超32%,前10月销售额仅同比增长5%,低于2020年同期增长17%的水平。该公司今年修订后的销售目标约为2900亿元人民币,比标普此前的预期低10%-15%。此外,世茂集团地产开发业务的盈利能力亦愈发承压,主要原因是土地成本上升,以及高线城市价格上限导致的利润率收缩。标普认为,该公司可能会通过降价促销来加速销售收入和现金回收,此举将进一步对其利润率造成压力。

  因此,世茂集团的去杠杆化进程将面临巨大阻力。标普预计,该公司将未来一到两年内的销售将会降速,利润率亦将降至行业平均水平,进而导致透视杠杆率达到4.0-4.5倍,最终取决于其非并表合资项目的交付进度和公司维持运营效率的能力。另一方面,世茂集团的非地产开发部门,如物业管理和商业地产业务的增长依旧强劲,在一定程度上缓解了上述风险。

  世茂控股旗下A股上市平台世茂股份9日公告称,第二大股东西藏世茂企业发展有限公司质押世茂股份4000万股股份用于补充质押,其所持公司股份已累计质押2.95亿股,占其持股数量比例为41.89%。


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