惠誉下调祥生控股集团评级,并移出评级观察名单

11月26日,惠誉评级宣布将祥生控股(集团)有限公司(Shinsun Holdings (Group) Co. Ltd.,简称“祥生控股集团”)的长期外币发行人违约评级从“B”下调至“B-”,展望“负面”。相关评级均已从评级标准观察名单(UCO)中移除。

评级下调和“负面”展望反映了在未来12个月内,祥生控股集团的融资渠道趋紧,但仍需应对再融资需求。当前展望还考虑到了地产业降速可能对其销售造成影响,且购房者信心减弱也可能导致公司的流动性和现金回款进一步恶化,进而损害其业务状况。

惠誉预计,祥生控股集团的在岸和离岸债券市场融资渠道将继续受到限制,因为在目前的市场条件下,发行新债或申请展期都十分困难。该公司在未来12个月内到期的离岸美元债券包括:2022年1月到期的2.92亿美元未偿债券,以及2022年6月到期的2亿美元债券。

祥生控股集团在2021年上半年底的(惠誉定义)可用现金余额为194亿元人民币,少于同期222亿元人民币的短期债务总额。惠誉认为该公司的资金足以偿还明年1月到期债券,但如果长期无法进入资本市场,公司可能会面临巨大的流动性压力。

此外,截至2021年上半年底,祥生控股的融资途径包括银行贷款(占借款总额的38%)、信托及其他借款(51%)和资本市场债务(11%)。惠誉认为,对信托贷款的任何收紧措施都将进一步削弱该公司的财务灵活性。


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