正荣地产负债几何?拟发行10亿元公司债还债 筹资花样迷人眼

7月23日,上交所披露了正荣地产(06158.HK)发债的公告。正荣地产拟发行2020年第一期10亿元公司债券。

根据公告,该债券发行总额为不超过10亿元,分为两个品种。债券品种一为4年期,附第2年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权,票面利率询价区间为4.2%-5.6%。

债券品种二为5年期,附第3年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权,票面利率询价区间为4.8%-6.2%。

关于筹资用途,正荣地产表示,拟用于偿还公司债券。

值得注意的是,一周前,正荣地产刚分拆物业管理业务正荣服务(06958.HK)赴港上市,募集资金10.72亿港元。

此外,2020年以来,正荣地产已经多次高息发债。

据统计,1月份,正荣地产发行了2.9亿美元的2024年到期的优先票据,年息7.875%;2月19日,正荣地产发行一笔2亿美元2021年到期的优先票据,年息5.6%;5月15日,正荣地产宣布发行2亿美元2024年到期、年息8.35%的优先票据;6月份,正荣地产宣布发行2亿美元2023年到期的优先票据,年息8.3%。

无一例外,发债的用途主要为偿还现有债务。

根据正荣地产2019年财报,2019年末,正荣地产的总负债为1381.59亿元。其中,流动负债964.46亿元,占负债总额比例为69.8%,约为营收规模的3倍。

此外,正荣地产的经营现金流已经出现恶化。2019年,经营现金流净额为-140.64亿元。虽然凭借融资活动,正荣地产产生的现金流量净额为219.73亿元,但这些钱迟早要还。

可见,正荣地产分拆物业上市募资的钱,远远不够其还债,不得不高息发债募资还债。

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